分析師為何看漲本周鋼價(jià)?鋼老板需注意~
結(jié)論:取暖季限產(chǎn)利好逐步兌現(xiàn),成品材與原材料繼續(xù)分化。其中鐵礦石發(fā)運(yùn)量不減,需求萎縮預(yù)期明顯,價(jià)格偏弱運(yùn)行;焦炭雖同受限產(chǎn)影響,但需求縮減更甚,價(jià)格跌跌不休;焦化成本倒掛,或倒逼焦煤補(bǔ)跌;鋼廠限產(chǎn)時(shí)間臨近,成品材庫(kù)存持續(xù)回落,看漲預(yù)期濃厚!
一、鋼材各品種情況
1、建筑鋼材
◆上周市場(chǎng)情況回顧
價(jià)格:上周國(guó)內(nèi)市場(chǎng)建筑鋼材價(jià)格整體震蕩上漲。分區(qū)域來(lái)看,華東地區(qū)資源緊缺價(jià)格大幅上漲;華南地區(qū)需求表現(xiàn)良好,價(jià)格也明顯上漲;華北、華中、西南等地價(jià)格也呈漲勢(shì);僅東北、西北地區(qū)需求不暢,價(jià)格呈一定弱勢(shì)。
庫(kù)存:上周市場(chǎng)庫(kù)存繼續(xù)大幅下降。截至上周五,國(guó)內(nèi)主要城市螺紋鋼、線材總庫(kù)存為523.26,環(huán)比11月3日減少35.15萬(wàn)噸。分區(qū)域來(lái)看,上周全國(guó)各區(qū)域庫(kù)存均有下降,其中華北、西南、華東地區(qū)下降明顯。去年同期庫(kù)存在469.57萬(wàn)噸,同比增加53.69萬(wàn)噸。
◆上周鋼廠情況回顧
產(chǎn)量:上周螺紋鋼與線材產(chǎn)能利用率連續(xù)三周下降。全國(guó)139家建材鋼廠,螺紋鋼實(shí)際周產(chǎn)量305.89萬(wàn)噸,環(huán)比減少6.35萬(wàn)噸,產(chǎn)能利用率67.1%,周環(huán)比減少1.4%;線材實(shí)際周產(chǎn)量132.07萬(wàn)噸,周環(huán)比減少7.33萬(wàn)噸,周產(chǎn)能利用率58.8%,周環(huán)比減少3.3%。
庫(kù)存:上周全國(guó)建筑鋼材鋼廠廠內(nèi)建材庫(kù)存繼續(xù)下降,庫(kù)存總量為270.79萬(wàn)噸,周環(huán)比減少30.62萬(wàn)噸。其中螺紋鋼庫(kù)存總量219.70萬(wàn)噸,周環(huán)比減少23.35萬(wàn)噸;線材總量51.08萬(wàn)噸,周環(huán)比減少7.27萬(wàn)噸。
伴隨著采暖季的到來(lái),空氣質(zhì)量問(wèn)題愈加突出,從而迫使政府采取上下游全面限產(chǎn)措施,后期鋼廠面臨的環(huán)保檢查將更為嚴(yán)格。另上周日照高爐出風(fēng)口燒穿,雖是小事件,但仍值得關(guān)注后期是否會(huì)引起全國(guó)鋼鐵安全大檢查,需進(jìn)一步觀察?;诖耍A(yù)計(jì)本周螺紋鋼與線材產(chǎn)能利用率將繼續(xù)小幅下降。
◆上周市場(chǎng)需求情況
成交量:上周周初期市強(qiáng)勢(shì)拉漲,帶動(dòng)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格整體上行,同時(shí)也刺激了市場(chǎng)成交的明顯放量。
上周日均成交量20.74萬(wàn)噸,較前一周日均19.36萬(wàn)噸整體增加1.38萬(wàn)噸。
截至10日,11月日均成交量為20.04萬(wàn)噸,較10月份日均18.80萬(wàn)噸增加1.24萬(wàn)噸。
◆本周價(jià)格走勢(shì)預(yù)測(cè):震蕩偏強(qiáng)
上周市場(chǎng)、鋼廠庫(kù)存大幅下降,部分地區(qū)規(guī)格緊缺現(xiàn)象愈演愈烈;近期環(huán)保限產(chǎn)力度加大,整體產(chǎn)量延續(xù)回落態(tài)勢(shì);上周市場(chǎng)需求表現(xiàn)良好,商家心態(tài)積極,惜售情緒漸起。
綜合來(lái)看,預(yù)計(jì)本周國(guó)內(nèi)建材價(jià)格或震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。
2、中厚板
◆基本面回顧之價(jià)格:價(jià)格漲跌互現(xiàn)
上周國(guó)內(nèi)中板市場(chǎng)價(jià)格漲跌互現(xiàn),長(zhǎng)沙漲幅最大,上漲50元/噸;蘭州跌幅最大,下跌70/噸。
截至上周五收盤,從全國(guó)23個(gè)城市平均價(jià)格來(lái)看,8mm普板價(jià)格為4444元/噸,與11月3日相比上漲11元/噸;20mm普板平均價(jià)格為4152元/噸,與11月3日相比上漲10元/噸;20mm低合金板平均價(jià)格為4300元/噸,與11月3日相比上漲14元/噸。
◆基本面回顧之指數(shù):小幅走強(qiáng)
根據(jù)Myspic價(jià)格指數(shù)顯示,10日國(guó)內(nèi)扁平材指數(shù)為134.73,較上一周相比上漲0.75%,較上月下跌0.10%,比去年上漲23.12%。從扁平材的代表品種來(lái)看,上周末熱卷價(jià)格指數(shù)為148.55,較上一周上漲0.94%,相對(duì)上月下跌0.76%,相對(duì)去年上漲22.12%。中厚板價(jià)格指數(shù)為152.75,較上一周上漲0.35%,相對(duì)上月下跌0.44%,相對(duì)去年上漲7.49%。
◆鋼廠面回顧:開工率及達(dá)產(chǎn)率
Mysteel本期監(jiān)測(cè)的37家中厚板生產(chǎn)企業(yè)總計(jì)65條產(chǎn)線實(shí)際開工條數(shù)50條,15條產(chǎn)線停產(chǎn),整體開工率為76.92%,較上期持平。鋼廠產(chǎn)能利用率本期為67.76%,較上期減1.46%。
◆庫(kù)存面回顧:庫(kù)存總量小幅增加
本期鋼廠廠內(nèi)庫(kù)存為72.90萬(wàn)噸,較上期增1.85萬(wàn)噸,增幅2.60%。
本周全國(guó)中板庫(kù)存總量為104.19萬(wàn)噸,較上一周(2017年11月3日)增加1.36萬(wàn)噸。與去年同期(2016年11月11日)相比增加17.07萬(wàn)噸。
◆鋼廠利潤(rùn)情況:存在小幅上漲
11月3日中厚板盈利1053元/噸,截至11月10日中厚板盈利1090元/噸,整體漲幅3.51%。
◆本周觀點(diǎn):震蕩趨強(qiáng)
上周價(jià)格環(huán)節(jié)的整體表現(xiàn)尚可,供給端依然偏緊,庫(kù)存環(huán)節(jié)現(xiàn)有壓力較小。
從心態(tài)角度來(lái)看隨著期貨走勢(shì)好轉(zhuǎn)以及其他品種存在減產(chǎn)的行為,市場(chǎng)短期偏多心態(tài)有所加重。
成交環(huán)節(jié)上周后半段開始有所改善,這一跡象隨著心態(tài)的改善也有繼續(xù)增強(qiáng)的跡象。
與國(guó)內(nèi)鋼廠包括貿(mào)易商溝通目前看心態(tài)普遍略偏樂(lè)觀,原因主要在于認(rèn)為行情雖然持續(xù)盤整,但實(shí)際跌幅從月環(huán)比來(lái)看僅下跌0.79%,說(shuō)明下行實(shí)際空間可能有限。而大部分鋼廠實(shí)質(zhì)性的減產(chǎn)行為已經(jīng)確認(rèn),所以本周以及再往后行情看法可能更偏向于樂(lè)觀看法。
3、冷熱軋
◆本周觀點(diǎn):產(chǎn)量升、庫(kù)存降,北材南下未啟動(dòng),振幅增大不敢空
熱卷基本面
價(jià)格:10日全國(guó)熱軋均價(jià)為4172元/噸,日環(huán)比跌2元/噸,周環(huán)比漲30元/噸。
生產(chǎn):上周整體開工率為87.50%,環(huán)比上一周下降7.81%,上周鋼廠周年化產(chǎn)能利用率為82.45%,較上一周增加2.76%;周實(shí)際產(chǎn)量為322.74萬(wàn)噸,較上一周增加約10.82萬(wàn)噸;內(nèi)部供料總量約為93.26萬(wàn)噸,較上一周增加約1.97萬(wàn)噸。
成交:截至11月10日,據(jù)Mysteel不完全統(tǒng)計(jì),全國(guó)熱軋成交量40419噸,日環(huán)比增12.42%;市場(chǎng)成交量移動(dòng)5日均線值為38807噸,較11月3日增4.77%,月環(huán)比減4.12%。
庫(kù)存:上周全國(guó)鋼廠廠內(nèi)庫(kù)存為87.78萬(wàn)噸,周環(huán)比增加約0.94萬(wàn)噸,周環(huán)比增1.08%;全國(guó)社會(huì)庫(kù)存為204.64萬(wàn)噸,周環(huán)比減少2.6萬(wàn)噸,周環(huán)比減少1.25%;全國(guó)廠庫(kù)與社庫(kù)總量292.42萬(wàn)噸,周環(huán)比減少1.66萬(wàn)噸,周環(huán)比減0.56%。
期貨:上周期卷主力1801合約震蕩向上,特別是周四先升后跌再拉升,逼倉(cāng)走勢(shì)稍有體現(xiàn),晚盤收4011元/噸,漲1.86%,整體表現(xiàn)增減倉(cāng)量基本持平,部分倉(cāng)單開始移倉(cāng)1805,價(jià)格向上,對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格形成拉動(dòng),期現(xiàn)貼水快速縮小,約差100元/噸。
上周期現(xiàn)套主流操作:現(xiàn)貨賣,期盤做多,對(duì)沖防守略多。
利潤(rùn):截至11月10日,熱軋盈利為1169元/噸,較上一周增加61元/噸。
成本:截至11月10日,熱軋成本為3049元/噸,較上一周減少20元/噸。
鋼廠觀點(diǎn):上周調(diào)研北方20家工廠,整體心態(tài)有明顯變化,50%看漲,50%看震蕩,0%看跌??礉q主要是自身受2+26政策影響,上周產(chǎn)量下降,產(chǎn)銷平衡,而50%部分則是屬于跟隨觀望,上周無(wú)積壓訂單,且價(jià)格較上一周上升100元/噸以上,短期認(rèn)為需求尚可支撐,出口稍有增加主流出口價(jià)格在Fob565-570美金。
預(yù)測(cè)
在期卷從技術(shù)面繼續(xù)處于強(qiáng)勢(shì)反彈走勢(shì),不過(guò)現(xiàn)貨市場(chǎng)賣價(jià)超過(guò)4100元/噸以上則出現(xiàn)明顯觀望,再度上升難度以及壓力增大。而鋼廠供應(yīng)未明顯減量,所幸?guī)齑鎵毫Σ粡?qiáng),而南北價(jià)差暫不支持北材南下,由此判斷,本周將處于價(jià)差恢復(fù)與部分地區(qū)降庫(kù)為主(東北除外)。
◆上周市場(chǎng)價(jià)格為修復(fù)地區(qū)間價(jià)差;而鋼廠調(diào)價(jià)則多以平盤—頂價(jià)意愿稍強(qiáng)
上周熱軋卷板價(jià)格震蕩偏強(qiáng),主要城市上海、廣州、天津價(jià)格較上周分別+2.8%、+2.0%、+0.5%,全國(guó)均價(jià)為4173元/噸,周環(huán)比上漲0.8%。
鋼廠方面,11月10日寶鋼、柳鋼對(duì)熱卷維持平盤。
◆熱軋開工率降低、產(chǎn)能利用率提高、產(chǎn)量未減反增、所幸?guī)齑嫒蕴幱诘臀?/span>
上周監(jiān)測(cè)的37家熱軋板卷生產(chǎn)企業(yè)總計(jì)64條產(chǎn)線實(shí)際開工條數(shù)62條,整體開工率為96.88%,環(huán)比上一周減少7.81%,上周鋼廠周年化產(chǎn)能利用率為82.45%,較上一周增加2.76%。
◆期現(xiàn)價(jià)差貼水幅度縮小、熱卷成本盈利均上升
截至11月10日,熱軋卷板期現(xiàn)基差為貼水59元/噸,周環(huán)比縮小78元/噸,表明期卷表現(xiàn)更為強(qiáng)勢(shì),上漲速度較現(xiàn)貨更快,期現(xiàn)套利較難操作;期卷與期螺升水195元/噸,兩者間套利可進(jìn)行操作。
截至11月10日,熱軋成本為3049元/噸,較上周減少20元/噸,Myspic熱卷價(jià)格指數(shù)為4164.94元/噸,周環(huán)比上漲38.62元/噸,熱軋盈利為1119元/噸,較上周上升61元/噸。
◆11月Q料和C料環(huán)比均呈下降趨勢(shì)、產(chǎn)量呈今年以來(lái)最低
2017年11月熱軋板卷總產(chǎn)量約在1445.65萬(wàn)噸,環(huán)比下降5.3萬(wàn)噸,其中(預(yù)估)Q料為857.3萬(wàn)噸,環(huán)比下降2.6%;C料為588.37萬(wàn)噸,環(huán)比下降9%。
二、原料各品種情況
1、鐵礦石
◆價(jià)格回顧
上周外礦價(jià)格回升,受盤面價(jià)格大幅拉漲影響,原因有以下幾個(gè):(1)鋼廠有一定補(bǔ)庫(kù)需求;(2)限產(chǎn)不及預(yù)期;(3)市場(chǎng)有人認(rèn)為礦價(jià)接近成本線,下跌動(dòng)力不足;(4)05和09合約對(duì)01合約有一定支撐遠(yuǎn)
上周塊礦溢價(jià)繼續(xù)下跌,球團(tuán)溢價(jià)保持高位,原因:(1)鋼廠利潤(rùn)好,成本敏感度低,愿意使用高品礦塊礦、球團(tuán)等;(2)塊礦是生料,現(xiàn)在鋼廠的高爐經(jīng)常關(guān)停復(fù)產(chǎn),使用不穩(wěn)定的生塊礦比較危險(xiǎn);(3)國(guó)內(nèi)礦山陸續(xù)停產(chǎn),供給弱;(4)港口球團(tuán)供應(yīng)也很緊張。
◆主要基本面變化
供應(yīng)方面,澳巴發(fā)貨目前仍處于高位水平,發(fā)貨平緩,變化不大,并未受天氣影響。國(guó)內(nèi)礦,河北地區(qū)礦山環(huán)保力度執(zhí)行嚴(yán)格,一度有出現(xiàn)資源緊張的情況,總的來(lái)說(shuō)礦供應(yīng)比上周偏緊點(diǎn)。
需求和庫(kù)存,上周疏港量上漲,雖然各地都在環(huán)保限產(chǎn),但執(zhí)行力度放寬,其中河北地區(qū)疏港量低位反彈,其原因主要是前期限制太多,山東港口疏港量亦有增加,港口高品成交較好,而高品礦庫(kù)存由于壓港嚴(yán)重,又處于偏低水平,下周一旦到港偏少,資源偏緊,疊加鋼廠環(huán)保限產(chǎn)還處于放寬階段,需求不會(huì)太差,鐵礦下跌動(dòng)能或顯得不足,預(yù)計(jì)偏弱運(yùn)行概率較大。
◆市場(chǎng)預(yù)測(cè):震蕩偏弱運(yùn)行為主
鋼廠趕在限產(chǎn)前抓緊生產(chǎn)因此對(duì)高品粉礦需求較大,目前高品澳粉庫(kù)存仍處于低位運(yùn)行狀態(tài);限產(chǎn)開始后鋼廠同樣會(huì)維持高品粉礦需求盡可能的增加產(chǎn)量,因此在高品粉礦庫(kù)存增庫(kù)趨勢(shì)尚未明確前,鐵礦價(jià)格難有較大下跌空間。
冬季限產(chǎn)即將開始執(zhí)行,但目前高利潤(rùn)刺激下,鋼廠都有燜爐觀望的情緒,限產(chǎn)力度大概率無(wú)法達(dá)到文件要求,因此對(duì)鐵礦利空影響有限,近期PB粉貿(mào)易資源將會(huì)集中到港,因而資源流通性暫無(wú)問(wèn)題,港口現(xiàn)貨價(jià)格易跌難漲。
本周鐵礦石價(jià)格預(yù)計(jì)震蕩偏弱運(yùn)行為主。
3、廢鋼
◆廢鋼價(jià)格指數(shù)
截至上周五,Mysteel廢鋼價(jià)格指數(shù)為1872.9,周漲3.9,增幅0.2%。上周國(guó)內(nèi)普碳廢鋼市場(chǎng)整體持穩(wěn),個(gè)別區(qū)域小幅震蕩。
◆上周各地區(qū)廢鋼價(jià)格情況
上周國(guó)內(nèi)市場(chǎng)普碳廢鋼整體穩(wěn)中小漲。上周全國(guó)主要城市廢鋼市場(chǎng)價(jià)格整體持穩(wěn),市場(chǎng)漲跌互現(xiàn);華東、華北地區(qū)廢鋼價(jià)格持穩(wěn),華中補(bǔ)漲,華南地區(qū)價(jià)格小幅下跌。
華東地區(qū)各大鋼企受票務(wù)嚴(yán)查影響,鋼廠到貨情況不及預(yù)期,市場(chǎng)心態(tài)得以支撐,整體持穩(wěn)運(yùn)行。河北長(zhǎng)流程鋼廠優(yōu)質(zhì)廢鋼需求持續(xù)增高,但已接近瓶頸期,震蕩持穩(wěn)。華南地區(qū)受北方部分鋼廠小幅下跌影響,跟著部分下跌。
◆廢鋼庫(kù)存情況
我的鋼鐵61家鋼廠廢鋼同口徑統(tǒng)計(jì),庫(kù)存總量269.4萬(wàn)噸,較上周增2.87萬(wàn)噸,增幅為1.07%。仍有補(bǔ)庫(kù)空間。
◆廢鋼與螺紋價(jià)差擴(kuò)大,與生鐵價(jià)差本周持平
上周螺紋指數(shù)與廢鋼指數(shù)價(jià)差有所拉大,擴(kuò)大至2274,較上一周漲65,華東煉鋼生鐵與螺紋價(jià)差持平。鋼廠用廢鋼成本優(yōu)勢(shì)縮小,部分鋼廠開始考慮加大鐵水的應(yīng)用。
◆本周觀點(diǎn)
廢鋼煉鋼成本優(yōu)勢(shì)減弱,但與螺紋價(jià)差繼續(xù)拉大,成材堅(jiān)挺之下,廢鋼仍有漲價(jià)空間,但漲幅有限。
三、鋼坯
◆上周市場(chǎng)回顧
上周(10月3日至11月10日)國(guó)內(nèi)鋼坯整體趨強(qiáng)調(diào)整,多數(shù)地區(qū)鋼坯資源保持收緊態(tài)勢(shì)。唐山地區(qū)采暖季高爐限產(chǎn)執(zhí)行在即,市場(chǎng)操作偏于謹(jǐn)慎,但隨著期鋼的走強(qiáng),現(xiàn)貨價(jià)格得以拉漲。截至11月10日,唐山本地及昌黎普方坯主流出廠3720-3740元/噸,較上一周五的3610元/噸漲110-130元/噸,現(xiàn)金含稅。
◆鋼廠盈利情況(以唐山地區(qū)為例)
目前唐山地區(qū)部分廠家不含稅鐵水成本在2200-2300元/噸之間,折合鋼坯含稅成本為2800-2900元/噸,與11月10日的普方坯主流出廠價(jià)格3740元/噸相比,理論計(jì)算鋼企盈利840到940元/噸,廠家成本差異較大,利潤(rùn)水平僅供參考。
◆當(dāng)前生產(chǎn)情況(以唐山地區(qū)為例)
上周五統(tǒng)計(jì)唐山地區(qū)164座高爐中有52座檢修(含停產(chǎn)),檢修高爐容積合計(jì)34450m³;影響產(chǎn)量約69.2萬(wàn)噸,產(chǎn)能利用率73.92%,周比降2.2%。剔除2016年去產(chǎn)能淘汰高爐后產(chǎn)能利用率約在79.98%,周比降1.9%。
據(jù)Mysteel調(diào)查,目前唐山地區(qū)部分高爐企業(yè)陸續(xù)公布“一廠一策”限產(chǎn)方案,本周(15日)起正式進(jìn)入采暖季,大部分高爐企業(yè)均已做好相關(guān)限產(chǎn)方案的執(zhí)行措施,本周唐山地區(qū)高爐產(chǎn)能利用率會(huì)有明顯下降趨勢(shì)。
◆當(dāng)前供應(yīng)情況
上周五統(tǒng)計(jì)唐山地區(qū)20多家近期有鋼坯外賣量的高爐企業(yè),唐山及秦皇島昌黎地區(qū)鋼企鋼坯日外賣量約4.25萬(wàn)噸,周比減少0.7萬(wàn)噸。上周少數(shù)連鑄連軋鋼企下游軋線復(fù)產(chǎn),消耗了自身的鋼坯資源,導(dǎo)致鋼坯外賣量減少。
◆需求情況
目前唐山地區(qū)71條型鋼生產(chǎn)線,實(shí)際開工產(chǎn)線30條,整體開工率為42.25%,周環(huán)比上升4.22%。產(chǎn)能利用率為49.31%,周環(huán)比上升3.69%。
目前下游軋鋼廠整體開工率有所上升,對(duì)鋼坯的需求量增加。我網(wǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示,目前唐山地區(qū)調(diào)坯軋鋼廠平均日消耗鋼坯量約5.92萬(wàn)噸,周比增加0.41萬(wàn)噸,鋼坯資源供應(yīng)繼續(xù)保持收緊態(tài)勢(shì),整體看供需兩弱現(xiàn)象仍存。
◆庫(kù)存情況
11月10日統(tǒng)計(jì)唐山主要倉(cāng)庫(kù)及港口同口徑鋼坯庫(kù)存41.1萬(wàn)噸,周比增加0.45萬(wàn)噸,庫(kù)存略增,商家低價(jià)出貨意愿不強(qiáng),操作偏謹(jǐn)慎。
上周調(diào)查唐山28家樣本調(diào)坯軋鋼廠合計(jì)鋼坯庫(kù)存51.3萬(wàn)噸,周比減少2.35萬(wàn)噸。限于當(dāng)前調(diào)坯軋材企業(yè)相對(duì)較高的庫(kù)存,對(duì)坯料采購(gòu)謹(jǐn)慎,另外部分調(diào)坯軋材企業(yè)復(fù)產(chǎn),對(duì)于坯料的消耗增多,廠內(nèi)鋼坯庫(kù)存減量有所體現(xiàn)。
◆本周觀點(diǎn)
上周周后期鋼坯趨強(qiáng)調(diào)整,周內(nèi)期鋼反彈助力鋼坯拉漲,更主要的是當(dāng)前坯料資源供應(yīng)量保持收緊態(tài)勢(shì),鋼廠挺價(jià)意愿強(qiáng)烈,加之下游調(diào)坯軋材廠生產(chǎn)積極性有所提升,對(duì)鋼坯需求增量。本周即將正式進(jìn)入采暖季,鋼企限產(chǎn)預(yù)期加大,市場(chǎng)看漲心態(tài)在各種有關(guān)停、限產(chǎn)的消息刺激下被加強(qiáng),從而加大商家的操作意愿。只是下游需求并未恢復(fù),此狀態(tài)下的拉漲不具備強(qiáng)有力的支撐,在相對(duì)高位繼續(xù)拉漲之后的鋼材價(jià)格上行壓力偏大。
目前來(lái)看,鋼企在即將面臨限產(chǎn)之際或加大原本存在的挺價(jià)決心,下游調(diào)坯軋材企業(yè)在未大面積停產(chǎn)之前對(duì)原料鋼坯也還將按需采購(gòu)為主,但后期更多仍需關(guān)注下游成品材的成交情況,在目前資源趨緊態(tài)勢(shì)下,市場(chǎng)操作積極性尚可,整體看本周鋼坯價(jià)格呈堅(jiān)挺趨強(qiáng)運(yùn)行態(tài)勢(shì)。
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